【海外の反応】米がユーロ売却で円買い介入、巧みな協調戦略に様々な声

■日本は何十年もの間、円キャリー取引によって「安い資金の供給源」のような役割をしてきた。でも、それも崩れ始めている。日本の低インフレに依存した仕組みだったが、コロナやエネルギー価格の急騰のようなショックには耐えられない。

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■アメリカが今、日本の経済やインフレをどれだけ気にしているかと言えば、たぶん優先順位は低いと思う。重要なのは、できるだけ長く金利を低く維持して、円キャリー取引やトランプ関連ヘッジファンドを支えられる状況を続けることだろう。

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※ コメントでは、米国が日本経済そのものよりも、低金利によって成り立ってきた国際的な資金循環を重視しているという見方を述べています。

■アメリカが気にしている最大の理由は、日本が米国債の最大級の海外保有国だからだ。もし日本が円の価値を上げるために市場で米国債を大量売却すれば、アメリカの金利は上昇する。

それはウォール街だけの問題じゃない。米国債市場とアメリカ経済はあまりにも規模が大きいため、世界中の企業、消費者、投資家が影響を受けることになる。

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■そもそも、あれだけ売るためのユーロを実際にどれだけ持っているのか、そこが問題だ。とはいえ、通貨価値が下がれば欧州の輸出企業にとっては少なくとも追い風になる。

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■これはG7の原則に反している。G7では、通貨の価値は中央銀行の介入ではなく、市場によって決まるべきだという合意がある。

記憶違いでなければ、米財務省は約260億ユーロを保有しているはずだ。

追記：一番の問題は、ベッセント氏が欧州中央銀行（ECB）にこの行動について一切報告しなかったことだ。

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■金額だけを見ると大したことがないようにも聞こえる。でも、自分が間違っているかもしれないし、実際には金額よりも“象徴的な意味”のほうが大きいのかもしれない。

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■あいつらは法の上にいるつもりでいるんだよ。あらゆる条約も、自分たちに都合が悪ければ守るかどうかは任意みたいに扱っている。

なのに、自分たちが作った法律やルールを自分自身で何度も踏みにじっているのに、他の国がそれを指摘したり、同じようにルールを尊重しなくなったりすると文句を言うんだ。

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■驚くことではない。アメリカは日本円がこれ以上下落しないよう助けたかった。これは日米双方にとって利益があることだ。そしてアメリカは、自分たちへのリスクや悪影響が最も少ない方法、つまり欧州通貨にその負担を背負わせる形を選んだ。

これは、アメリカがEUをどう扱っているかを示すもう一つの例だ。それでもなお「米EUは素晴らしい同盟関係であるべきだ」と考える人はいるし、一部の欧州人はいまだに、世界の舞台ではアメリカが戦略的には競争相手でもあるという現実を認めたがらない。

さらに、この動きは最近のアメリカの「新しく刷ったドルを市場に大量投入する」という戦略にも都合がいい。円を支援しても、せいぜい現在の水準を維持できる程度だろう（それでも円は過小評価されたまま）。一方でユーロも少し下落する。だから、どれだけドルを大量発行しても、ドルが他通貨に対して突然大幅に価値を失うことは避けられる。

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■「欧州のパートナー、つまり一部の財務相や中央銀行とは緊密に連絡を取っている」と記事には書いてある。

ちゃんと記事を読んでいれば、もっと大きな騒ぎになっていたはずだ。これはまさに、こういう感情的な反応を引き起こすために作られたタイトルだよ。

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■そりゃ自分の足を撃つような真似はしないだろ。

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■同盟国の足を撃っておいて、それでも相手が何事もなかったように接してくれると思っている。

最高の同盟関係だね。

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■同盟国？ それはアメリカ国民が敵対的な人物を指導者に選ぶ前までの話だ。アメリカは勝手に自滅すればいい。もう同盟国でも友人でもないし、信用できる相手でもない。

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■ユーロをまるで世界の基軸通貨みたいに扱っているのか？ 次はいったい何が起きるんだ……。

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■資本市場統合が完成すれば、いずれそこに到達するだろう。

一歩ずつ進めばいいんだよ、ベイビー！

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※ EUの資本市場統合が進めばユーロの国際的な地位がさらに高まるという見方を、少し冗談めかして表現しています。

■彼らはEU代表者たちと協議したんだ。私たちの背後で勝手にやったわけじゃない。もちろん、自分たちの通貨を使うこともできたはずだけど、それで怒る理由があるのか？ 結局のところ、円の調整は必要だった。次は、米ドル準備を使って別の民主主義国を助けることもできる。

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■「協議した」というのは、ヨーロッパ側に『我々はこれをやります』と伝えただけだろ。協力して一緒にやったという意味とは違う。

アメリカは自国通貨を支えるためにユーロを使い、膨れ上がる自国の債務コストを抑えようとした。その結果、ヨーロッパ側の債務コストを押し上げることになった。怒る理由になる、と考える人もいるだろう。

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※「事前通知」と「共同対応」は違うという点から、EU側への影響を批判しています。

■一体全体、なぜ財務省がこんなことをやっているんだ？

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■日本は多額の債務を抱えていて、大量の米ドル準備を保有している。アメリカは、日本が米ドル準備を売却し始めないようにするため、日本を支援している。

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■これが理由だ。もし日本が外貨準備や米国債を売り始めたら、金利上昇によってアメリカの債務負担は急激に膨らむ。

（市場に米国債が大量に出回れば、アメリカはそれを買ってもらうために、より高い金利を提示しなければならなくなる。）

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